Si vous n’avez pas suivi les marchés pendant l’été…

Les principaux marchés d’actions ont poursuivi leur progression au cours de l’été malgré la dégradation du contexte géopolitique.

La tendance a été soutenue par des publications de résultats au titre du 2ème trimestre bien meilleures que prévues de part et d’autre de l’Atlantique.

En effet, la progression sur un an des bénéfices par actions devrait finalement ressortir à +52% pour les sociétés du S&P 500 et à +24% pour celles du Stoxx Europe 600, alors que le consensus des analystes tablait sur des hausses respectives de +24% et +14% en amont de la période des publications.

Parmi les secteurs à s’être distingués figurent notamment ceux de l’énergie et des matériaux de base, qui ont bénéficié de l’envolée des cours du pétrole et des produits associés, ou encore ceux impliqués dans le déploiement de l’intelligence artificielle à grande échelle, comme les technologies, les services de communication ou encore l’industrie.

Les perspectives de bénéfices pour les trimestres à venir ont également eu tendance à s’améliorer au cours de l’été. Ceux-ci en dépit d’une intensification du conflit entre la Russie et l’Ukraine, et surtout de la reprise des hostilités au Moyen-Orient, qui a précipité la refermeture du détroit d’Ormuz et une nouvelle flambée des cours du pétrole.

Cette évolution fait craindre une accélération de l’inflation dans les mois à venir, donnant lieu à un rebond notable des rendements des emprunts d’Etats et des cours des valeurs refuges comme l’or. Par ailleurs, le recours massif à l’endettement par les grandes plateformes numériques américaines pour financer leurs investissements dans l’IA pourrait mettre une pression durable sur le niveau des taux.