PIERVAL SANTE

Analyse du Marché Immobilier Le contexte de marché reste marqué par la prudence des investisseurs, avec une baisse généralisée de la collecte. Cependant, l'immobilier de santé démontre une résilience remarquable face aux baisses des valeurs dans l'immobilier tertiaire, grâce à: • La force du moteur démographique (125 000 centenaires attendus en 2050 vs 30 000 aujourd'hui) • La durée longue des baux qui ancre la valorisation dans la performance économique des exploitants Activité du Trimestre Acquisitions: • 1 EHPAD neuf en Lombardie (Italie) pour 23,8 M€ avec bail de 25 ans, exploité par Codess Sociale Livraisons: • 2 habitats partagés (coliving senior): Aix-en-Provence (6,9 M€) et Sannois (5,0 M€), exploités par Cosima • 1 EHPAD à Guérigny (13,7 M€), exploité par Floriage Cessions: • 1 EHPAD en Irlande (4,6 M€) • 10 EHPAD au Royaume-Uni (191 M€), ramenant l'exposition UK de 25% à 20% Performance • Taux de Distribution 2024: 4,05% • TDVM: 3,63% • Valeur de reconstitution: 199,18 € (légère progression) • Dividende T1 2025: 1,80 €/part brut (1,63 € net) • Objectif de rendement 2025: 4% à 4,5% • TRI 10 ans: 4,13% • Collecte brute: 15,6 M€ (en retrait mais signe de résilience du secteur) • Parts en attente de retrait: 88 475 (0,49% vs 3% de moyenne marché) Perspectives • Baisse des taux d'intérêts prévue en 2025-2026 allègera les frais financiers • Livraisons d'actifs neufs renforceront les loyers perçus • Patrimoine récent (50% des actifs < 10 ans) et endettement maîtrisé (15%) • Gestion active créatrice de valeur par acquisitions opportunistes, cessions ciblées et modernisation • Secteur de la santé offre visibilité unique à long terme